El Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires avanzó con una nueva operación de crédito público por hasta US$150 millones, en el marco de un programa de financiamiento local que contempla emisiones de deuda por un valor nominal de hasta US$4.065,95 millones, o su equivalente en pesos, otras monedas o unidades de valor.

La operación fue formalizada mediante la Resolución N.º 3691/MHFGC/26, firmada el 20 de agosto por el Ministerio de Hacienda y Finanzas y publicada este martes en el Boletín Oficial porteño. La norma designó a siete entidades financieras para intervenir en la colocación de los títulos.

El consorcio estará integrado por Banco de Galicia y Buenos Aires, Allaria, Balanz Capital Valores, Banco Santander Argentina, Facimex Valores, Puente Hnos. y Banco de la Ciudad de Buenos Aires. Galicia, además, fue designado agente de liquidación de la operación.

Un programa con un límite de US$4.065 millones

La emisión de hasta US$150 millones forma parte del Programa de Financiamiento en el Mercado Local, creado originalmente por la Ley N.º 4.315 y ampliado posteriormente por distintas leyes porteñas.

Según el prospecto del programa, el límite total asciende actualmente a US$4.065.950.399,58 de valor nominal, o su equivalente en otra u otras monedas y/o unidades de valor.

El programa permite a la Ciudad realizar distintas emisiones de títulos de deuda a lo largo del tiempo. Los títulos pueden estar denominados en pesos, dólares u otras monedas o unidades de valor permitidas por la normativa, y pueden emitirse en una o más clases y series.

Las condiciones específicas de cada emisión —como monto, vencimiento, tasa de interés y fechas de pago— deben establecerse en el correspondiente suplemento de prospecto.

El programa también contempla distintas modalidades de remuneración: títulos con tasa fija o variable, emisiones a descuento o instrumentos cuya retribución pueda calcularse en función de índices o activos.

Qué operación se autorizó ahora

La resolución publicada este martes establece que las siete entidades seleccionadas podrán intervenir en una operación por hasta US$150 millones, o su equivalente en pesos, otras monedas o unidades de valor al momento de formalizar la documentación.

La Subsecretaría de Finanzas quedó autorizada a celebrar el contrato de colocación y los demás documentos necesarios para concretar la emisión. También podrá gestionar el listado y negociación de los títulos ante Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), A3 Mercados y otros mercados autorizados.

Los títulos serán depositados en la Caja de Valores y estarán representados por uno o más certificados globales permanentes.

La Ciudad también aprobó los modelos de prospecto, suplemento de prospecto y contrato de colocación que serán utilizados para instrumentar la operación.

Una deuda que no necesariamente estará denominada en dólares

Aunque el monto de referencia de la autorización está expresado en dólares, la documentación del programa establece que las emisiones pueden realizarse en pesos, dólares u otras monedas o unidades de valor.

Por ese motivo, el monto de hasta US$150 millones funciona como valor de referencia de la autorización y la moneda definitiva de emisión deberá establecerse en la documentación específica de la operación.

El programa establece además que los títulos constituyen obligaciones de pago directas, incondicionales y no garantizadas de la Ciudad. Sus tenedores tendrán igualdad de condiciones entre sí y frente a otros acreedores comunes y no privilegiados de la Ciudad, con las excepciones previstas por la legislación o por garantías o preferencias especiales que eventualmente correspondan.

El programa no tiene una calificación de riesgo general

El prospecto señala que el Programa de Financiamiento en el Mercado Local no cuenta con una calificación de riesgo. La Ciudad podrá decidir calificar o no cada una de las emisiones que se realicen bajo este esquema. En caso de hacerlo, las calificaciones deberán informarse en el suplemento de prospecto correspondiente.

La documentación también contempla la posibilidad de que los títulos sean ofrecidos públicamente en la Argentina, directamente por la Ciudad o mediante agentes y colocadores autorizados.

Asimismo, establece que la Ciudad podrá declarar desierta una colocación. En ese caso, no se emitirían los títulos y la decisión no generaría responsabilidad ni obligación de compensación para la Ciudad, los agentes o los colocadores.

Un esquema utilizado para distintas emisiones

El programa fue creado en 2012 y fue ampliado y modificado a través de sucesivas leyes, hasta alcanzar el límite actual. Entre las normas más recientes que ampliaron su capacidad se encuentran las Leyes N.º 6.751, 6.860 y 6.861.

En junio pasado, mediante otra resolución, el Ministerio de Hacienda y Finanzas había considerado conveniente emitir nuevos títulos, en uno o más tramos, por hasta US$300 millones o su equivalente en otras monedas o unidades de valor.

La resolución publicada ahora avanza específicamente sobre una operación de hasta US$150 millones y define las entidades que estarán a cargo de su colocación.

El prospecto también incluye capítulos referidos a la situación económica y financiera de la Ciudad, presupuesto, ingresos y gastos, deuda pública, factores de riesgo, tipos de cambio y control de cambios, además de las condiciones particulares de los títulos.

La documentación advierte que la decisión de invertir corresponde a cada inversor y que el prospecto no constituye asesoramiento financiero, legal o impositivo. También indica que la Ciudad podrá modificar las características de cada emisión dentro de los términos habilitados por el programa y la normativa vigente.